전통적인 은행권의 철옹성이 무너지고 자본 시장의 무게 중심이 증권업계로 급격히 이동하고 있다.
지난해 국내 증시의 이례적인 호황을 발판 삼아 상위 10대 증권사의 자산 규모가 일 년 만에 24퍼센트 넘게 급등하며 팔백사십이조 원이라는 기록적인 수치를 달성했다. 이러한 자산 총계의 팽창은 단순한 일회성 수익 증가를 넘어 가계와 기업의 여유 자금이 은행 예금에서 투자 상품으로 대거 유입되는 거대한 자본 대이동의 결과로 관측된다.
미래에셋증권은 자산총계 백오십조 원을 돌파하며 업계 1위 자리를 공고히 다졌고 다른 대형 증권사들 역시 은행의 순이익 규모를 위협할 정도로 가파른 성장세를 보였다.
자본 시장의 유동성이 증권사로 집중되면서 기존 은행권이 누려온 예대마진 기반의 수익 구조는 상대적인 경쟁력 약화에 직면했다. 증권사들이 고도의 자산 관리 서비스와 고수익 상품을 앞세워 고액 자산가들뿐만 아니라 일반 투자자들의 자금까지 흡수하면서 금융 생태계의 주도권은 이제 실전 투자의 영역으로 넘어갔다.
눈부신 외형 성장 이면에는 조직 내부의 성과 배분을 둘러싼 구조적 갈등이 잠복해 있다. 증권사 경영진과 일반 직원 사이의 임금 격차가 최대 열 배까지 벌어지면서 성장의 과실이 특정 계층에 집중되고 있다는 비판이 제기된다.
자산 규모의 폭발적인 증가가 실질적인 근로 환경 개선이나 보편적인 보상 증대로 이어지지 않을 경우 인적 자원의 이탈이나 내부 결속력 약화라는 잠재적 위험 요인이 될 가능성이 크다.
증권업계의 거대 자산화는 인공지능 기반의 지능형 투자 플랫폼 도입과 맞물려 더욱 가속화될 전망이다. 방대한 자산 규모를 바탕으로 한 인프라 투자 확대는 개별 증권사의 서비스 차별화를 이끄는 핵심 동력이 된다.
하지만 금리 변동성과 같은 대외 경제 여건의 변화가 자산 가치에 즉각적인 하방 압력을 가할 수 있다는 점에서 현재의 성장세가 지속 가능한지에 대한 신중한 접근이 요구된다.