국내 자본 시장이 인공지능 반도체 수요 폭증에 힘입어 사상 초유의 칠천조 원 시대를 열었다. 이재명 정부 출범 이후 불과 십일 개월 만에 전체 증시 시가총액은 사천사백구십일조 원 이상 늘어나며 비약적인 성장을 거듭했다.
특히 삼성전자와 에스케이하이닉스로 대변되는 반도체 대장주들이 전체 시총 증가분의 절반을 차지하며 국가 경제의 핵심 동력임을 입증했다.
이러한 폭발적인 시가총액 증가는 글로벌 빅테크 기업들의 인공지능 인프라 투자 확대와 고대역폭메모리 수급 부족 현상이 맞물린 결과다. 하드웨어 주권 확보를 향한 국가 간 경쟁 속에서 국내 반도체 기업들의 독보적인 기술력이 자본 시장의 유동성을 빠르게 흡수했다.
지능형 연산 자원의 필수 부품을 공급하는 하이테크 제조 역량이 코리아 디스카운트 해소를 넘어 사상 최대 규모의 증시 랠리를 견인했다.
다만 삼성전자의 노사 협상이 최종 결렬되면서 반도체 생산 공급망에 대한 불확실성이 새로운 변수로 부상했다. 노조 측과의 합의 실패에 따른 가동 중단 우려가 확산하자 정부가 사태 해결을 위해 긴급조정권 발동 카드를 검토하는 이례적인 상황이 전개되고 있다.
반도체 생산 차질이 국가 경제 전반에 미칠 파급력을 고려할 때 공권력 투입을 통한 강제 조정 가능성까지 거론되는 지점이다.
정부의 긴급조정권 행사는 시장에 강력한 개입 신호를 보냄과 동시에 글로벌 공급망 신뢰도에도 직접적인 영향을 미칠 가능성을 내포한다. 노사 갈등이 장기화될 경우 어렵게 일궈낸 증시 랠리의 동력이 훼손될 수 있다는 신중론이 고개를 드는 분위기다. 자본 시장의 안정적인 성장을 위해서는 기술적 우위뿐만 아니라 내부적인 경영 리스크 관리 능력이 향후 기업 가치를 결정짓는 핵심 잣대가 될 것으로 보인다.
글로벌 인공지능 경기 사이클이 정점에 도달하기까지 국내 반도체 업계의 주도권은 당분간 지속될 여지가 충분하다. 고성능 연산 자원에 대한 수요가 전 산업군으로 확산하는 흐름 속에서 대장주들의 실적 개선세는 증시 하단을 탄탄하게 지지할 확률이 높다.
노사 간의 극적인 합의 도출 여부가 칠천조 원 규모의 증시 체급을 유지하느냐 혹은 일시적인 조정을 겪느냐를 가르는 분수령이 될 전망이다.