인공지능을 앞세워 자본 시장에 화려하게 등장했던 기술 기업들이 실질적인 수익성을 증명하지 못한 채 벼랑 끝으로 내몰리고 있다.
나스닥 상장사인 Jet.AI는 주가 하락에 따른 상장 폐지 위기를 모면하기 위해 현지 시각 8일 개장 전부터 200대 1의 기록적인 액면병합을 시행하며 생존을 위한 마지막 승부수를 던졌다. 이번 결정은 지난 1년 사이 주가가 98% 이상 증발하며 0.06달러 수준까지 추락한 상황에서 나스닥의 최소 입찰 가격 요건인 1달러를 충족하기 위한 고육지책으로 풀이된다.
기술적 혁신보다 상장 유지라는 형식적 요건에 매몰된 이번 조치는 인공지능 기반 서비스 기업들이 직면한 자본 조달의 한계를 여실히 드러낸다.
액면병합이 완료되면 기존에 발행된 방대한 규모의 주식은 약 64만 6천 주라는 극소수의 물량으로 압축되며 이는 유통 주식 수 부족으로 인한 극심한 가격 변동성을 초래할 가능성이 크다. 자본 구조의 근본적인 체질 개선 없이 진행되는 숫자 놀음은 단기적인 퇴출 면피용에 불과하다는 비판이 시장 곳곳에서 터져 나오는 배경이다.
산업적 관점에서 볼 때 Jet.AI의 행보는 기술적 우위가 곧바로 시장의 신뢰로 이어지지 않는다는 냉엄한 진실을 보여준다. 인공지능을 결합한 항공 예약 및 물류 최적화 솔루션을 내세웠음에도 불구하고 실질적인 현금 흐름 창출에 실패하면서 투자자들의 외면을 받은 결과가 주가 폭락으로 이어졌다. 이는 현재 우후죽죽 쏟아지는 수많은 인공지능 스타트업들이 겪게 될 미래의 단면을 선제적으로 보여주는 사례로 설명된다.
향후 자본 시장은 단순한 기술적 수사보다 구체적인 비즈니스 모델과 확장성을 갖춘 기업 위주로 재편될 확률이 높다. 액면병합을 통해 인위적으로 주가를 끌어올린 기업이 다시 하방 압력을 견디지 못하고 동전주로 전락하는 사례가 빈번한 만큼 투자자들의 주의가 요구되는 시점이다.
극단적인 병합 조치가 상장 유지라는 당면 과제 해결을 넘어 실제 기업 가치 회복으로 연결될 수 있을지는 여전히 안갯속에 가려져 있다.
단기적인 가격 부양책이 시장의 근본적인 불신을 씻어내기에는 역부족이라는 시각이 지배적이다. 유통 물량이 급감한 종목은 적은 거래량으로도 주가가 널뛰기 쉬워 투기적 자본의 놀이터가 될 우려를 품고 있다.